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Koenig & Bauer akkumulieren
08.04.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500 / WKN 719350) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen 2007 im Vergleich zum Vorjahr einen Umsatzrückgang um 2,2% auf 1,704 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Der Auftragseingang habe sich gleichzeitig um 6,2% auf 1,547 Milliarden Euro verringert. Das Betriebsergebnis habe sich deutlich um 19,5 Millionen Euro auf 65,7 Millionen Euro verbessert. Der Vorsteuergewinn habe sich um 15,8 Millionen Euro auf 63,2 Millionen Euro erhöht. Der Konzernüberschuss sei schließlich von 34,3 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2006 auf nunmehr 49 Millionen Euro oder 3,00 Euro je Aktie gesteigert worden.
Die vorgelegten Zahlen hätten über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft neben Kosteneinsparungen vor allem auch von verbesserten Margen beim ausgelieferten Produktportfolio profitiert. So hätten Belastungen durch den starken Euro, gestiegene Tariflöhne, Rückstellungen für die geplanten Kapazitätsanpassungen an den Rollenstandorten und höhere Materialpreise überkompensiert werden können. Negativ werte man allerdings den deutlich gesunkenen Auftragseingang. Dies deute auf eine eher schwierige Geschäftsentwicklung im laufenden Geschäftsjahr 2008 hin.
Vor diesem Hintergrund sei der Ausblick der Konzernleitung auf das laufende Geschäftsjahr sehr optimistisch ausgefallen. So solle 2008 bei einem auf rund 1,6 Milliarden Euro reduzierten Konzernumsatz der Vorsteuergewinn in etwa auf dem Niveau von 2007 gehalten werden. Als wichtigen Indikator für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man dabei die Branchenmesse drupa. Diese werde vom 29. Mai bis zum 11. Juni 2008 in Düsseldorf stattfinden.
Beim gestrigen Schlusskurs von 21,90 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 8 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt rechne man allerdings in den kommenden Quartalen noch mit einem schwierigen Marktumfeld für die Gesellschaft. Dabei führe der anhaltend starke Euro auch zu einem weiter verschärften Wettbewerb mit japanischen Herstellern. Auf Basis des günstigen Bewertungsniveaus sehe man bei einem Investment in die Aktie aber trotzdem ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer zu akkumulieren. (Analyse vom 08.04.2008) (08.04.2008/ac/a/d)
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